O comércio Widowmaker é um termo usado em finanças para descrever uma estratégia comercial ou de investimento que historicamente levou a perdas significativas para aqueles que o tentaram. O comércio de Widowmaker tornou-se famoso nas décadas de 1990 e 2000. Uma das mais famosas “negociações de viúvas” foi uma aposta na queda do preço dos títulos do governo japonês (JGB). Dados os níveis cada vez maiores de dívida do governo japonês, muitos comerciantes presumiram que o Banco do Japão não seria capaz de manter 0%, ou mesmo taxas de juro negativas, de forma permanente. No entanto, qualquer um que apostou contra os JGBs perdeu durante mais de 3 décadas consecutivas, daí o nome 'Widowmaker'.
Como o aumento das taxas no Japão desencadeou uma reação em cadeia nas ações e na criptografia
Na semana passada, a situação finalmente virou. Quando o Banco do Japão anunciou um aumento surpresa da taxa para 0.25%, os mercados entraram em pânico. Na segunda-feira, o índice de ações japonês Nikkei caiu mais de 10%, arrastando consigo todos os outros mercados, incluindo o Crypto. Dentro de horas, Bitcoin caiu de um preço de US$ 60 mil para US$ 49 mil em seu ponto mais baixo. Bilhões em posições alavancadas de traders foram liquidados tanto em criptomoedas quanto em ações. Ethereum registrou sua pior queda em um único dia desde maio de 2021. Somente na Crypto, mais de 200,000 traders foram liquidados em bolsas em um período de 24 horas.
Como é que um aumento relativamente pequeno das taxas no Japão causou tantos estragos? Em primeiro lugar, seguiu-se a dados económicos decepcionantes dos EUA. Os investidores que esperavam que a Reserva Federal anunciasse cortes nas taxas ficaram desapontados. Além disso, o entusiasmo pelas ações de IA e tecnologia se acalmou visivelmente. Mas a verdadeira importância da decisão japonesa nos mercados globais foi o facto de ter desmantelado uma das principais oportunidades de arbitragem financeira internacional conhecida como “carry trade”.
Os bancos e fundos contraíram empréstimos baratos em ienes japoneses, trocaram ienes por dólares americanos ou outras moedas e compraram ativos de maior desempenho, como ações de tecnologia. À medida que os preços das acções caíam e o custo do empréstimo aumentava, os participantes no mercado tiveram rapidamente de liquidar grandes posições para reduzir a sua exposição ao aumento dos custos do empréstimo nas suas posições em ienes. Esta é a versão financeira tradicional do que a criptografia experimentou na primavera e verão de 2022, quando Luna/Terra, Three Arrow Capital e plataformas de empréstimo como Celsius explodiram após se acumularem no fundo GBTC da Grayscale.
Resiliência em meio à turbulência do mercado enquanto a criptografia aguarda os próximos movimentos
O tão esperado rompimento para o lado negativo finalmente aconteceu. Quando o aumento parabólico do Bitcoin no início do ano ficar sem vapor, a sua configuração de preços tornou-se inevitavelmente vulnerável a eventos surpresa que acabaram por empurrar o mercado para baixo. A boa notícia é que o carry trade japonês se desfez rapidamente. Segundo o JPMorgan, cerca de três quartos foram removidos. Tanto a Reserva Federal como o Banco do Japão tranquilizaram os mercados. A recuperação foi surpreendentemente forte. No final da semana, o Bitcoin recuperou todas as suas perdas e foi negociado mais uma vez acima da marca de preço de US$ 60 mil.
A “boa” história é a força subjacente que o Bitcoin demonstrou. Enquanto isso, o resto do mercado criptográfico permanece em modo de espera. Ethereum ainda está substancialmente abaixo da marca de US$ 3 mil. Muitos riscos permanecem no horizonte. Uma maior fraqueza económica dos EUA poderá empurrar ainda mais os mercados para baixo. Por outro lado, a expectativa de que a Reserva Federal comece finalmente a reverter os aumentos das taxas é a esperança de muitos participantes no mercado. Os problemas de curto prazo ainda podem estar por vir, mas os mercados esperam um final de ano mais promissor.
Conclusão
a reação do mercado ao aumento inesperado das taxas do Japão destaca a interconectividade das finanças globais e a sensibilidade dos mercados tradicionais e criptográficos às mudanças económicas. Embora o choque inicial tenha sido severo, com liquidações generalizadas e quedas significativas de preços, a rápida recuperação do Bitcoin sugere resiliência subjacente. No entanto, o mercado mais amplo, especialmente o Ethereum e outras criptomoedas, permanece cauteloso, à medida que os participantes avaliam os riscos contínuos em relação às potenciais oportunidades futuras. À medida que o ano avança, muito dependerá da evolução económica nos EUA e das ações dos bancos centrais. Embora a volatilidade a curto prazo seja provável, existe um optimismo cauteloso quanto à possibilidade de surgir um ambiente mais estável e favorável nos próximos meses.
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