À medida que o mercado entra na reta final de 2023, o mercado das criptomoedas – outrora considerado um modelo de investimento de alto risco e alta recompensa – está a enviar sinais confusos que desafiam a lógica tradicional do mercado e deixam até mesmo os investidores experientes a coçar a cabeça. Bitcoin e Ethereum continuam a mostrar vulnerabilidade às forças negativas do mercado. Esta vulnerabilidade foi acentuadamente intensificada pela divulgação de dados recentes sobre as folhas de pagamento não agrícolas (NFP) dos EUA, que superaram as expectativas do mercado, atingindo +336,000 contra os +170,000 projetados. Isto contribui em grande parte para a fraqueza dos activos de risco, uma vez que aumenta a probabilidade de impressões de inflação quente. Além disso, a escalada das tensões no Médio Oriente contribuiu para uma desconexão entre as criptomoedas e outros indicadores macroeconómicos, como as taxas. Apesar de uma recuperação significativa neste último, impulsionada em parte por uma queda de 5% nos rendimentos do Tesouro dos EUA a 30 anos, o setor criptográfico não conseguiu refletir este sentimento otimista. Em vez disso, revisitou os seus mínimos mensais, um fenómeno que confunde os observadores do mercado, dadas as diversas condições aparentemente favoráveis. Isso inclui o desempenho tradicionalmente forte da criptografia em outubro, uma queda dramática de cinco dias nas taxas reais de longo prazo e endossos de alto perfil de investidores influentes como Paul Tudor Jones. Além disso, o ouro, um porto seguro tradicional, recuperou-se recentemente, apresentando um contraste flagrante com a desaceleração do mercado criptográfico.
Neste cenário obscuro, o ETF Ethereum se destaca como um desempenho particularmente decepcionante, sendo negociado a um nível alarmantemente baixo de 0.2% do volume correspondente do ETF Bitcoin de dois anos atrás. Isto provavelmente chocou aqueles que acreditavam que as instituições estavam prestes a adotar os ETFs Ethereum em grande escala; no entanto, é provável que o verdadeiro problema resida no crescente ceticismo em torno dos ETFs baseados em futuros no atual mercado de criptomoedas como um todo. Aumentando ainda mais a complexidade está o processo judicial em andamento contra Sam Bankman-Fried, que coloca um holofote negativo sobre a indústria de criptografia. No plano económico, os dados recentes do Índice de Preços no Consumidor (IPC) revelaram uma taxa de inflação de 3.7% para Setembro, superando a expectativa do mercado de 3.6%, introduzindo assim mais uma variável de incerteza.
Dado o atual estado de fluxo e imprevisibilidade, duas abordagens distintas vêm à mente. A primeira envolve permanecer em refúgios seguros tradicionais como o ouro, que mostrou uma recuperação recente no meio da actual turbulência geopolítica. A segunda centra-se em jogos de volatilidade, utilizando especificamente estratégias de opções como straddles ou strangles que podem capitalizar a elevada incerteza do mercado. Curiosamente, o desempenho desanimador do Bitcoin e do Ethereum pode ser indicativo de uma suscetibilidade reduzida a riscos negativos, especialmente se os dados do IPC continuarem a superar as projeções. Para aqueles que estão de olho nas direções futuras do mercado, os níveis críticos de resistência e suporte para o Bitcoin estão em US$ 29-30 mil e US$ 25-26 mil, respectivamente.
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