Em um mundo onde o pulso das finanças globais nunca para, uma mudança sísmica se espalha do coração do sistema monetário dos EUA. O ano de 2022 testemunhou o movimento audacioso do Federal Reserve para reduzir seu colossal balanço de US$ 9 trilhões, anunciando o início do Quantitative Tightening (QT). Mas, ao contrário das expectativas, os efeitos do QT sobre os preços dos ativos foram mais sutis do que o previsto. Agora, saindo de cena, o Tesouro dos EUA ocupa o centro do palco, liderando um período de aperto quantitativo ainda mais rigoroso.
Dentro dos intrincados corredores da engenharia financeira, as autoridades monetárias aumentaram discretamente a liquidez, um movimento destinado a evitar uma crise bancária iminente – uma estratégia apropriadamente chamada de “Stealth Quantitative Easing”. Embora o objetivo principal do QT fosse diminuir a liquidez, as ações estratégicas do Tesouro dos EUA, como reduzir sua conta geral e emitir principalmente títulos do governo de curto prazo, compensaram de forma intrigante o impacto do QT. Essa resiliência inesperada da economia dos EUA deixou muitos economistas coçando a cabeça. Mas, à medida que 2023 se desenrola, uma mudança é palpável. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, vem sutilmente ampliando a força do QT ao liberar um número crescente de notas e títulos do Tesouro, introduzindo novas complexidades no mercado. Quando os participantes compram esses títulos, eles podem usar dinheiro, contrair dívidas ou vender outros ativos. Como os títulos do Tesouro têm um risco de duração baixo, os participantes do mercado estão mais inclinados a usar dinheiro ou assumir dívidas. No entanto, a maior exposição à taxa de juros das notas e títulos do Tesouro faz com que os participantes do mercado reconsiderem seu risco, muitas vezes levando-os a vender ativos para equilibrar o risco adicional que resulta em maior aperto.
Essa mudança levanta uma questão premente: quem realmente dirige o curso do QT? É o Federal Reserve ou o Tesouro dos EUA? À medida que o Tesouro libera títulos mais arriscados, os participantes do mercado se veem ajustando às pressas as estratégias para mitigar essas novas incertezas.
Aqui está a reviravolta: apesar das mudanças monumentais e das operações secretas, pode não ser suficiente para descarrilar a recuperação sustentada das ações testemunhada este ano, pois uma tempestade pode estar se formando no horizonte. À medida que avançamos, os investidores devem se preparar para uma era de imprevisibilidade, onde as tendências do mercado desafiam a sabedoria convencional e as ações monetárias desafiam continuamente crenças antigas. A dança financeira entre flexibilização e aperto continua.
Esse sentimento é ainda mais acentuado à medida que os investidores analisam as atas da recente reunião do FOMC de julho. As notas revelam maiores preocupações entre as autoridades sobre ameaças inflacionárias iminentes, sugerindo um apelo por uma intervenção monetária mais assertiva. Atualmente, o consenso dos investidores vê apenas 13% de probabilidade de o Fed aumentar as taxas na próxima assembleia de setembro.
Como o mercado de criptomoedas insinuou repetidamente que está quebrando sua estagnação de verão, a consolidação que durou mais de dois meses parece ainda dominar. Do ponto de vista técnico, o padrão de cunha em que o Bitcoin está sendo negociado desde a baixa de novembro acaba de atingir um momento crucial, pois quebrou por meio de seu suporte de linha de tendência. Os dados históricos do gráfico deixaram muitos touros esperando uma recuperação em direção à resistência de US$ 34,000, já que nas três instâncias anteriores em que o Bitcoin atingiu seu suporte de linha de tendência, ele subiu 46%, 47% e 26%, respectivamente. Essa interação com o suporte apresentou uma janela ideal para uma posição comprada no Bitcoin, no entanto, os touros perderam essa luta para os ursos. O próximo nível-chave parece estar em torno de US$ 25,000, que os touros tentarão manter antes de voltar para US$ 30,000.
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