Na semana passada, o Federal Reserve (Fed) avançou com o aumento de 25bps que muitos esperavam, causando um aumento no dólar americano e uma parada temporária no rali que as ações e os ativos de risco estavam experimentando. Este aumento da taxa está sob escrutínio de analistas de mercado. Nas últimas duas semanas, desde o colapso do Silicon Valley Bank (SVB) e do Silvergate Capital, houve uma saída de capital multibilionária de instituições financeiras. O principal impulsionador dessa fuga de depositantes vem de indivíduos e gerentes de ativos que transferem capital de contas de poupança de juros baixos para mercados monetários de juros altos na forma de títulos do tesouro que pagam mais de 4%. Na semana do colapso do SVB, os veículos de investimento de baixo risco que investem dinheiro em dívidas governamentais e corporativas de curto prazo registraram entradas líquidas de aproximadamente US$ 121 bilhões. Esse aumento de 25 pontos-base aumentará o rendimento dos títulos do tesouro recém-emitidos (agravando a fuga dos depositantes) e fará com que o valor dos títulos existentes com rendimentos mais baixos diminua. Depois que o SVB começou a relaxar, o Fed anunciou o Bank Term Funding Program (BTFP) para tentar limitar o contágio na economia. O esquema fornece às instituições depositárias elegíveis liquidez em troca de depósito de garantias, como títulos do tesouro subaquáticos e títulos lastreados em hipotecas. Alguns participantes do mercado inicialmente interpretaram isso como o Fed iniciando outra rodada de flexibilização quantitativa (QE); no entanto, o mecanismo real é muito importante aqui. O QE é a maneira do Fed de injetar mais liquidez na economia. Se o Fed estivesse ativamente engajado nisso, a perspectiva de médio prazo se tornaria muito mais otimista. A garantia do BTFP depositada no Fed, pelo menos por enquanto, deve ser trocada de volta ao banco no final do prazo e tem um custo. Então, sem entrar em detalhes, o impacto na liquidez é bem diferente do QE real. Na realidade, a recente crise bancária e a resposta do Fed mostram que, no curto prazo, um pivô para uma política monetária acomodatícia está para já descartado. O esquema BTFP mostra perfeitamente como as autoridades monetárias utilizarão todas as medidas disponíveis para preservar a estabilidade durante o aperto adicional, provavelmente significando que uma aterrissagem forçada está agora firmemente nas cartas.
Do ponto de vista técnico, o gráfico semanal do Bitcoin parece bom. O momento de alta do MA9 cruzando acima do MA50 se desenrolou quando o Bitcoin se recuperou em direção à principal resistência psicológica de US$ 30. Os touros esperam um fechamento semanal acima do nível de resistência de US$ 29, o que deve levar a alta para US$ 30 e além. Se esse momento de alta quebrar, o mercado provavelmente testará a faixa de suporte de US$ 24 a US$ 25 mil. Uma queda nesse nível provavelmente resultaria em uma quebra na zona de abastecimento de US$ 21 a US$ 22, onde presumivelmente existem muitos longos não preenchidos que não foram preenchidos antes do rali atual. O fato de o índice de força relativo estar pairando em torno dos níveis de sobrecompra indica que o mercado pode estar preparado para uma reversão e apóia o cenário de baixa.
À medida que avançamos, o lançamento dos dados do CPI dos EUA em 12 de abril terá influência na direção do mercado de curto prazo. Os números suaves do CPI fornecerão ativos de risco, como cripto, com impulso de alta, enquanto prejudicam o dólar americano e os rendimentos. Novamente, a volatilidade será alta nessa época, portanto, deve-se ter cautela, principalmente em posições alavancadas.
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