Com algumas exceções, Ethereum tem sido uma operação dolorosa durante a maior parte deste ciclo. As principais altas do Bitcoin, Solana e várias moedas meme registraram a maioria dos ganhos neste ciclo. O Ethereum ainda subiu consideravelmente em relação aos mínimos de 2022/23, mas relativamente menos. Mas isso estava prestes a mudar, ou pelo menos assim era a expectativa de muitos. Os ETFs Ethereum Spot finalmente começaram a ser negociados em 23 de julho. Isto marca um marco importante para o mercado de criptomoedas após o spot Bitcoin ETF. No início deste verão, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou ETFs de Bitcoin à vista, o que levou a uma recuperação significativa do Bitcoin, à medida que investidores institucionais e convencionais obtiveram acesso através de seus corretores de “finanças tradicionais”.
Durante a maior parte do ano, a expectativa era de que os ETFs Ethereum fossem rejeitados. A SEC continuou a argumentar que Ethereum é um título não registrado. Por diversas razões que podemos coberto anteriormente, o regulador mudou de ideia no final de maio. Ethereum se recuperou após essa mudança de ideia. Mas até agora, o lançamento real do ETF tem sido um momento de venda de notícias. O preço do Ethereum caiu mais de 4% ao longo da semana. Ao mesmo tempo, o Bitcoin se recuperou devido às especulações até agora injustificadas de que os candidatos presidenciais dos EUA poderiam anunciar apoio à adição do Bitcoin às Reservas Nacionais dos EUA, semelhante ao ouro. O comércio doloroso do Ethereum continua.
Ou não? Após 3 dias de negociação, os ETFs Ethereum lançados pela Blackrock, Fidelity e outros registraram mais de US$ 850 milhões em entradas. No entanto, o fundo ETHE anteriormente bloqueado da Grayscale viu saídas de mais de US$ 1.1 bilhão. A entrada líquida nos ETFs é, portanto, negativa. Mas o preço do ETHE é de 2.5%, 10 vezes superior ao do segundo fundo mais caro do mercado. Muitas das saídas de ETHE acabarão por retornar ao mercado.
Além disso, a queda do preço do Ethereum resulta de uma queda mundial nos mercados de ações, após lucros decepcionantes de empresas de tecnologia como a Tesla, bem como da queda na procura global. O principal “argumento” do ETF Ethereum aos investidores tradicionais é que este é essencialmente um investimento tecnológico, ao contrário do Bitcoin, que compete num segmento diferente como um potencial concorrente do ouro e geralmente um macro activo. Faz sentido que o Ethereum seja vendido à medida que as ações de tecnologia em todo o mundo caem.
Ainda mais importante, a recuperação do Bitcoin pós-ETF ocorreu em duas partes. A primeira parte foi a preparação para o lançamento do ETF. A segunda parte, parabólica, ocorreu semanas depois. A questão principal permanece: estamos a assistir a uma tradicional calmaria de Verão, em que os mercados descansam entre um mercado em alta? Ou não irão os mercados registar novos máximos históricos de preços num futuro próximo? Poderíamos ter revivido uma versão do verão DeFi de 2020, mas na forma de hype de ETF e memecoins. O verão DeFi foi notoriamente seguido por um mercado em alta geracional em 2021. Olhando para trás, a COVID, as taxas de juros historicamente baixas e o estímulo financeiro agiram juntos para levar à loucura. Desta vez, quem sabe, os ventos políticos e regulatórios para a Crypto podem estar mudando. Se isto não der motivo para optimismo, nada o fará. E talvez até mesmo o comércio de Ethereum Pain acabe, afinal, dando certo.
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