Na quarta-feira, a cortina levantou-se sobre as últimas actas da reunião do FOMC, revelando um nível surpreendente de divisão entre os membros da Fed relativamente a potenciais aumentos das taxas de juro para a próxima reunião agendada para 14 de Junho.
Embora a unidade e o consenso muitas vezes pintem o quadro destas reuniões, esta reunião em particular foi marcada por perspectivas contraditórias e um certo grau de incerteza. Um subconjunto de membros expressa agora preocupações crescentes sobre o risco de aperto excessivo. Estas preocupações decorrem do efeito retardado inerente aos aumentos das taxas, um fenómeno que poderá inadvertidamente limitar o crescimento económico se não for gerido criteriosamente. Há uma apreensão crescente de que apertar o botão de aumento das taxas demasiado precipitadamente possa desencadear uma cadeia de eventos que poderá dificultar a recuperação da economia. A tensão é palpável à medida que nos aproximamos da iminente reunião de Junho, e os mercados aguardam com expectativa para ver como esta discórdia interna dentro da Fed se irá comportar no seu processo de tomada de decisões. Será que os apelos à prudência vencerão ou será que as vozes que defendem uma política monetária mais restritiva tomarão as rédeas? Só o tempo o dirá, acrescentando outra camada de antecipação e intriga ao desenrolar da narrativa económica.
Num cenário de opiniões divergentes, houve um consenso entre os responsáveis sobre uma questão específica: a necessidade premente de um aumento atempado do limite da dívida. Os responsáveis da Fed consideraram esta medida não apenas necessária, mas absolutamente crucial para garantir a estabilidade fiscal e manter a credibilidade da economia do país. Esta unanimidade num clima dividido realça a gravidade da situação, reforçando a importância de uma acção rápida e decisiva para gerir a iminente crise do limite máximo da dívida.
Entretanto, parece haver um elevado grau de confiança do mercado na possibilidade de se chegar a um acordo, embora haja poucas provas que apoiem este optimismo. O mercado, tal como um jogador de xadrez que pensa várias jogadas à frente, já começou a considerar as implicações do que poderá acontecer imediatamente após a finalização do negócio. A expectativa é que ambos os partidos cheguem a um consenso em breve, talvez no fim de semana, preparando o terreno para uma votação crucial na Câmara e no Senado na próxima semana. No entanto, esta não é uma votação qualquer – é uma votação que exige um aperto de mão bipartidário, um espetáculo raro no mundo da política americana moderna. Desde que o Congresso apoie o acordo, provavelmente alargando o limite máximo da dívida para 2025, o Tesouro enfrentará então uma tarefa monumental. Terá de reabastecer rapidamente as suas reservas de caixa, necessitando da emissão de um grande número de títulos do Tesouro. Para quantificar, estamos a falar de uns espantosos 500 mil milhões de dólares que serão necessários imediatamente após o acordo, expandindo-se ainda mais para uns espantosos 1.2 biliões de dólares apenas no segundo semestre de 2023. Juntamente com a continuação do aperto quantitativo, é provável que isto introduza uma retirada significativa de liquidez, sendo o impacto mais evidente um aumento nos rendimentos do dólar. Já estamos vendo as ramificações iniciais com um aumento acentuado nos rendimentos ao longo da curva. Esta escalada reforçou posteriormente o dólar e exerceu pressão descendente sobre os preços do ouro.
Do ponto de vista técnico, a última atualização do mercado destacou que vários indicadores técnicos sugeriam um aumento futuro na dinâmica de baixa do Bitcoin, que, como observado, de fato se desenvolveu ao longo da última quinzena. Um ponto de interesse significativo a ser observado é que o nível de suporte de US$ 26,500 foi recentemente violado, provavelmente significando que a atenção de alguns traders se voltará para a entrada em posições curtas. Isto é apoiado pelo facto de MA9 e MA100 parecerem preparados para uma passagem de baixa. O MACD é outro indicador crucial que vale a pena observar. Contrariando a narrativa de baixa, a linha MACD parece preparada para subir acima da sua linha de sinal, sugerindo uma potencial mudança de alta. Refletindo sobre a ocorrência anterior de tal cruzamento, o Bitcoin disparou notavelmente de US$ 22,000 para mais de US$ 30,000.
À medida que nos encontramos à beira de decisões potencialmente transformadoras tanto da Reserva Federal como do Congresso, o mercado parece estar a navegar num mar de incerteza. Testemunharemos uma navegação contínua através destas águas turbulentas ou seremos apanhados pela tempestade de uma reviravolta inesperada? Somente as próximas semanas darão a resposta.